19日以来，白糖期货连续四个交易日下跌，终于在24日跌停。从彼时最高点4068元算起，到跌停位时，下跌近300点，这无疑是自4月下旬以来最大的跌幅。与此同时，期糖也跌破前期3800元的支撑位，图形呈现空头排列。
　　
多头出逃 空头借机撤退
　　
其实24日大跌，早已有迹可循。首先，稳定了近两个月的现货价格自20日起，连续三个交易日下调现货报价，使糖价逼近3200元的"玄关"。其次，23日主力多头将部分多头头寸砍掉。因为主力多头在18日结束时增加了与砍掉的仓位相同数量的多头，19日下跌时又未见其平仓，之后因价格都低于18日的最低价，由此23日砍掉的头寸是亏损的。砍仓同时，主力多头又反手增加空头仓量。结果主力多头的净多头寸大量减少，暗示部分多头已经看空后市。市场突然间缺乏资金支撑，在基本面利空格局和缺乏利好情况下，便有了24日大跌乃至跌停的走势。
　　
白糖销售进度偏低
　　
距离奥运还有1个多月，虽然部分下游需求方结束了大规模备货，但这并不是说6、7月份的销量就没了保证。何况糖企还在坚持护盘，意图稳定糖价。那么何以市场看空后市呢？长时间稳定的现货价怎么就在无声无息中再次下调呢？
　　
原因可能出在原油价格上。近几年来，原油价格一直严重困扰着中国经济。2007、2008年之际原油期货还在100美元/桶，半年后已经到了130美元以上。周边国家纷纷上调成品油价，国内成品油价则还很低，国家面临着巨大的财政压力。但上调成品油价，又可能引发通胀恶化。通货膨胀自去年来，就成为中央调控的重点。2008年5月，农产品价格暂稳，通胀情况稍微好转。此时是提高成品油价的合适时机。当然成品油价也不是说提就能提的，必须做好准备，才能维持社会稳定。
　　
对制糖业来说，白糖产区并非主消费区，而产区又在西南偏远地区，自然困扰着白糖外运。中金公司的研究报告中称，提高成品油价受到影响最大的是交通运输业，尤其是水运。可想而知，油价提高自然使白糖外运困难增加，这样需求会减少，销量自然下降。如此，要保持需求不变，那么白糖就要降价。
　　
今年8月将要召开奥运盛会，彼时国际友人、游客云集，对含糖食品、饮料等的需求自然也会增加，如果糖价不稳可能会影响到这类产品的生产。同时，也考虑到国家扶持农业、保证农民利益的政策，也需要稳定糖价，尤其是在提高成品油价之后。于是，国家在收储50万吨之后仅2个月的时间，就公布了进一步收储30万吨的计划，并联合地方政府推行收储计划。20日国家正式宣布提高成品油价。也是当日，白糖下调现货报价。现在这个时节，现货稳定与否对期糖来说尤为重要。不论是柳州电子盘，还是期糖近月合约都低于现货报价，也就是"价格倒挂"。如此情况下，现货下跌自然加重市场看空情绪。何况又是在水灾题材炒作之后，因此会出现较深下跌。
　　
谨慎看待后市
　　
那么后市会如何呢？还会继续下跌吗？油价调整的原因导致的下跌，其跌幅能有多大，需要谨慎看待。
　　
虽然现货价靠近白糖成本价，糖企也很希望糖价稳定。但如果价格下调太多，乃至跌破3200元的玄关。市场观望气氛增加，贸易商必然不敢拿货，需求方可能减少采购。糖企就可能再度降价，乃至将糖价拖到小规模企业成本线以下，这对小规模、高成本的企业来说伤害更大。这时，如果企业也不看好后市，就会竞相出货的局面。这种局面类似股票中的杀跌。
　　
因此，如果白糖现货跌破3200元，则可能继续下跌到3150元或之下，甚至不排除3100元的可能，期糖也会跟随下跌。但如果不跌破3200元，则期糖也会在下方寻找新的支撑。