昨日，投资者在某营业部观看股市行情

经历了前期的反弹行情后，在这个多事之秋，市场翘首以待的“红五月”能走多远？

数家基金在近期的投资报告中表示，尽管宏观经济放缓已得到验证，但A股估值进入合理区域，反弹行情仍会持续。另一方面，挫伤市场信心的宏观经济隐忧并没有随着政策利好的到来而消失，风险依然潜藏。

巨田基金：反弹将延续 风险依旧在

巨田基金昨日在其五月A股投资策略报告中表示，反弹行情在五月份还会继续深入，但反弹的高度取决于政策利好的持续性，与此同时，A股市场的风险也依旧存在。

巨田基金的这份投资策略报告指出，经历了近期的反弹，市场静态市盈率重新回到30倍以上，2008年动态市盈率为22倍左右，2009年动态市盈率18倍左右。从市净率角度看，目前市场的整体市净率水平在4倍以上，估值水平仍高于成熟市场。

报告认为，截至4月30日，黑色金属、房地产、金融、化工、交通运输以及交运设备等行业估值水平低于市场整体水平。

报告分析表示，随着利好政策的相继出台，市场看到了政府稳定市场的态度，同时也可以判定3000点是近期的政策底线，投资者信心的重拾也令市场走出了一波压抑已久的反弹行情。但是反弹的高度和持续性依旧取决于利好政策的持续性。

“利好政策并没有从根本上扭转宏观经济运行趋势以及微观层面的上市公司经营业绩，而对于未来通货膨胀的预期和上市公司业绩的下滑仍是困扰A股市场走势的根源。”巨田基金称。

对于潜在的风险，报告认为，五月份大小非解禁的情况较四月份有所抬头。与此同时，美国经济的下滑、国际原油和农产品等大宗商品价格的持续攀升都会时时刻刻牵动A股市场的神经。

“在市场齐声高呼‘红五月’的同时投资者还要保持一份冷静和清醒，众多的风险依旧潜藏。”巨田基金表示。