因上周末不确定性事件的消除，刺激A股市场本周一早段以普涨之势急升，上证综指最多上涨43.90点并高见3840.48点；但权重股随即反手做空，至午后随着中国石油失守20元心理关口，更令场内仅存的信心骤然崩溃，各大权重股集体展开跳水竞赛，浦发银行、中国平安相继跌停，并拖累深沪股指崩跌势如破竹，上证综指最终收市暴跌170.39点或4.49%，创近八周以来最大单日百分比跌幅，并再创本轮调整行情以来的收市新低。市场人士担心，在如此猛烈的跌势之下，两市成交额仍维持低迷格局，反映出投资者心理的麻木，或暗示着未来仍将持续释放做空压力。

沪指高开低走重挫170点

上证综指收市报3626.19点，跌4.49%，成交898.30亿；深证成指收市报13098.24点，跌4.52%，成交421.28亿。两市共成交1319.58亿，较上一交易日同比萎缩近一成。此外，中小板指收市报5122.77点，跌2.44%；沪深300收市报3857.09点，跌4.48%；上证50收市报2869.28点，跌5.04%；分析师指数收市报4238.01点，跌4.39%。从上述指数的表现来看，表征大盘蓝筹股的上证50指数明显领跌，而表征中小盘股的中小板指则相对抗跌。

从盘面观察，沪市前二十大权重股全线遭受重挫，平均跌幅高达5.86%，其中，中国石油重挫5.71%并跌穿20元心理关口，令投资者的心理防线失守；浦发银行封住跌停，中国平安亦一度跌停，另外，中国人寿、中国远洋、兴业银行等跌幅均逾8%。整体来看，两市超过八成个股下跌，其中涨幅超过5%的个股有29只，而跌幅超过5%的个股多达233只，其中更有9只非ST类股封住跌停。从行业指数的表现来看，各大行业指数全线崩跌，地产、金融、金属三个大市值行业均重挫超过5%，成为领跌的主要行业，而电子、纺织、石化、医药、批零等行业则相对抗跌。

据交易所公布的最新数据显示，截至本周一(3月24日)收盘，沪市总市值为189256亿元，流通市值为54492.64亿元，平均市盈率为41.16倍；深市总市值为46972亿元，流通市值为23782亿元。两市总市值为236228亿元，较上一交易日蒸发10528亿元。

中石油跌破20套牢杨百万

在连续大量抛盘打压下，中国石油连续刷新低点，20元大关宣告失守，且仍未有止跌之势。按其目前最低价19.87元计算，较上市首日高点48.62元跌幅近六成。

在40元、30元和21.9元三个关键价位考察中国石油“套人”的深浅。股价40元之时，90%筹码集中在39.35-47.30元之间，取中间数43元计算，当时投资者的总浮亏数目约在120亿元。股价30元之时，90%的筹码在30.05元-46.25元入场，平均成本36.95元，整体浮亏约在278亿元。股价在21.90元之时，90%的筹码在股价21.95元-43.05元之间购入，平均成本25元，整体浮亏约为124亿元。纵观中国石油上市之后的各个阶段，投资者基本处于亏钱状态。

据报道，杨百万上周四全仓进入股市，买的股票主要有中石油，而此前，他仅持有少量中石油。对于为何全仓进入，杨百万解释“沪指从6124点跌到日前最低的3516点，基本完成了熊市的阶段性调整，3月底到4月份将有一波中级反弹，被套的股民将迎来解套的最佳时机。”按昨日收盘价19.83元计算，即便杨百万在周四在最低点抄底，昨也已被套牢。

中国国情与发展研究所研究员清议24日著文称：从不怀疑大盘股市盈率应当低于市场的平均估值水平，超级大盘股更是如此。接下去，就算今年晚些时候中国石油的业绩或许将出现一些积极的因素，但是大幅度环比增长的可能性较小。这似乎意味着中国石油A股市价注定要跌破发行价。

平安跌停直逼50元大关

中国平安早间小幅高开后，便一路下行，尾盘一度被封至跌停板，收盘时跌幅达9.81%。价格从开盘的56.43元，迅速跌至50.56元，面临50元大关考验。

中国平安表现不佳，带动整个金融股表现低迷。浦发银行最终也跌停收盘，兴业银行、华夏银行和中国人寿跌幅均超过8%。

被视为A股此次暴跌“元凶”的中国平安，由于再融资的影响以及预期业绩不佳，从1月21日开盘时的98.21元，到昨日收盘时的50.56元，价格再创新低，整个股价暴跌了48.5%。尤其值得注意的是1月21日公布12亿股再融资方案后，中国平安连续两个跌停，其后一直阴跌不止，让被套股民觉得解套遥遥无期。

据悉，除轮番出货的基金席位外，构成推动中国平安暴跌的绝对主力，其实就是三驾马车——分别是“空军一号”T20666席位、平安证券深圳八卦三路营业部和中信建投证券北京三里河营业部。3个席位，目前已经合计卖出中国平安90多亿元。不同的是，T20666发力在3月之前，后两家营业部发力则在3月之后。更让人吃惊的是，两家营业部抛售力道之猛，早已超越此前不可一世的空军一号：从3月3日到3月14日仅仅两周时间，平安证券和中信建投这两家营业部，就连续砸出7 2亿元中国平安股票，占同期中国平安总交易额的35%。两大营业部的集中抛售，正显示早期低价获得中国平安股份的股东和投资者，在中国平安的动荡时期，相当一致地选择了落袋为安的策略。

遭遇赎回基金狂抛股

有市场人士指出，当前权重股跌势极为猛烈，丝毫看不到有止跌的迹象；从交投情况来看，当前市场整体买盘极为稀薄，但抛压则不断放大，周末的利好似乎完全被市场所漠视。

因受到证监会发布创业板管理办法意见稿的刺激，创投概念股表现强劲，中小板个股亦受到提振而相对抗跌。但另一方面，因此前市场预期管理层将暂缓创业板的推出，以舒缓对主板市场的压力，而管理层坚持推出创业板，无疑令市场感到失望，对于资金分流的忧虑亦骤然升温。

市场担心的仍不限于此。市场普遍担心，中国央行将在本周末再度出台加息政策；另外，基金因面临大比例分红，未来一两周之内将大举抛售蓝筹股，而本周可能达到抛售的高潮。基金重仓股的持续杀跌，可能会导致近期出现的基金净赎回压力进一步加剧，从而加重市场抛压。

基金赎回压力是制约大盘运行的短期因素，是近期市场做空的重要动能。据wind统计，包括QDII在内的282家基金中，已有92家基金跌破1元，约占发行总家数的30%。虽然大盘短期有见底迹象，净值下跌的速度有所减缓，但是我们担心场内的做空动能和恐慌有可能蔓延至以基民中，引起基金大量赎回，而赎回压力迫使基金继续减持股票，形成新的做空动能，市场会面临再次下跌。从以往的情况看，没有跌破或刚刚跌破1元的基金赎回压力较大，而跌至0.7-0.8元的基金压力反而较轻。如果没有利好消息刺激下，60%左右净值1元以上的基金仍面临较大的赎回压力。因此，未来基金仍会面临一定的赎回压力，大盘仍有做空动能，这种做空动能衰减的主要信号是，在无利好消息的情况下，有一半以上的基金跌破1元面值，赎回压力风险彻底得到释放，大盘的抛压也将随之减轻。

资金紧张市场积重难返

广州万隆认为，资金紧张格局下指数依然是积重难返。昨天大盘受证监会再批新基金发行消息影响出现高开,但随后在抛压影响下再度回落走阴,中国平安(601318)等权重股的大幅度下挫继续带动指数跳水,市场很难形成做多合力。

实际上自从大盘出现大幅度回调以来，最乐观的情况也就是题材股和大蓝筹之间的跷跷板效应。这说明市场目前的资金面十分紧张，总资金非但不足以支撑两个板块同时平稳运行，而且推动一个板块还往往需要另外一个板块的资金流失为代价。

此外，由于大小非解禁洪峰的到来，资金供求关系决定市场不容乐观。锌业股份虽然自身的分量不足道，但它近期的一个举动不仅把中国平安这只航母级的股票打趴下，还打碎了A股股民原本对“小非”们心存的一点侥幸心理——3月3日至11日，锌业股份在二级市场累计出售中国平安A股179.56万股，回收资金1.20亿元人民币。减去初始投资成本后，公司减持中国平安股份获得利润1.17亿元。事实上，A股市场像锌业股份这样的股东为数不少，初步统计显示，2008年将有1.6万亿市值的大小非解禁。区区1.17亿元，成了压趴骆驼的稻草。因此，大小非解禁的担心在弱市情况下给投资者带来了巨大心理压力，其实市场所能了解的是大小非减持总量和解禁时间，由于股东减持的动机和力度并不能够准确计算出来，投资者无法判断大小非股东的真实减持动机和时间。因此，大小非减持将在08年和09年对市场上涨造成持续压力。