能否遏制储蓄大搬家待观察

停征或减征国家财政能承受

昨日上午于北京举行的十届全国人大常委会第二十八次会议，审议了国务院关于提请审议全国人大常委会关于授权国务院可以对储蓄存款利息所得停征或者减征个人所得税的决定草案的议案。根据这一决定草案，全国人大常委会将授权国务院根据国民经济和社会发展的需要，可以对储蓄存款利息所得停征或者减征个人所得税。

受国务院委托，财政部部长金人庆对决定草案进行说明时表示，“目前，我国经济社会情况发生了新的变化，固定资产投资增长较快，物价指数有一定上涨，居民储蓄存款利息收益相对减少。”金人庆表示，为了适应国民经济和社会发展的需要，增加居民的储蓄存款利息收益，国务院有关部门经过认真研究、论证，拟订了全国人大常委会关于授权国务院可以对储蓄存款利息所得停征或者减征个人所得税的决定草案。这一草案已经国务院同意，提请全国人大常委会审议。

金人庆同时表示，现在中国经济处于高速增长时期，财政收入保持了较好的增长势头。“在这种形势下，停征或者减征利息税，国家财政有能力承受。”

从1999年8月到2006年底，中国共征收利息税2146.4亿元。

居民投资意愿会否改变

“即使取消利息税，我也不会把资金从股市上抽回。”在听说利息税有望下调或取消时，一位北京市民这样告诉记者。这位刘姓市民是今年4月刚刚入市的新手，虽然入市不久即遭受到了印花税上调的惨痛经历，但是，他依然对股市未来充满信心。

“与股票和基金的投资收益相比，利息税的影响太小了。”他向记者表示，不会因此而增加银行储蓄。

储蓄大搬家以及定期存款活期化现象早已经引起了管理层的高度关注。但是，取消利息税能否扭转这一趋势？专家们说法不一。

下调或者取消利息税主要的受益者是中低收入人群，可以在一定程度上促进这一类人群的消费。中国银行全球金融部高级分析师谭雅玲对本报记者说，但对于高收入人群来说，他们的资金更多的是在投资市场和理财市场，利息税的调整对于他们而言，影响不会很大。

但是，在长江证券的易敏看来，利息税的调整，在一定程度上可以缓解储蓄存款的外流。她表示，一旦取消利息税，将会直接提升实际利率水平，提高了其他投资渠道如股票投资的机会成本，有利于吸引储蓄存款回流，可能将改变商业银行存款增长减缓的趋势。

存款搬家可能还会继续

本月12日央行公布的数据显示，居民的储蓄存款正在从银行向股市搬家。5月份居民储蓄存款增长下降的速度加快，储蓄存款余额下降规模创历史新高。当月居民户存款减少2784亿元，同比多减2959亿元，而去年同期则为增加174亿元。

据申银万国证券研究所分析，2006年5月到2007年4月，股市分流的储蓄资金约为11300亿元。

在接受记者昨日的采访中，很多专家都表示，利息税的调整很难遏制近一段时期储蓄大搬家的行为。“存款搬家可能还会持续一段时间。”社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉在接受本报记者采访时指出，股市向上的趋势暂时很难改变，这就使得资金仍然会从银行流入股市。

通胀逼迫利息税调整

JP摩根经济学家在6月15日的研究报告中指出，取消利息税就相当于加息60多个基点。“这60几个基点对于目前其他一些可替代的投资手段来讲，作用很有限。”刘煜辉说，他认为政府如果下调利息税，更多的可能是出于对通胀的考虑。

国家信息中心专家预测，物价上涨局面还会在今年下半年持续，全年CPI涨幅可能突破3％。

数据显示，5月中国居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.4％，同期一年期存款基准利率为3.06％，扣除20％的利息税和通胀，实际利率仅为－0.952％。

刘告诉记者，下调或者取消利息税，实际利率值将会有所增加，其对市场的流动性影响基本上相当于一次小幅加息的效果。