周二，沪深股指出现了较大幅度的下跌，上证指数跌幅达到3.64%，为“2·27”以来的第3大单日跌幅。而经历了前两次暴跌的“教育”，投资者似乎对这种急跌走势已经习惯，市场恐慌气氛并不浓郁。那么，后市将如何运行，调整行情是不是就此正式展开了呢？

一般而言，牛市中的5月通常是休整蓄势阶段，而熊市中的5月则大多体现为构筑阶段高点。今年5月的行情很可能复制去年的走势。首先，从本轮牛市启动开始至今，股指基本上呈现单边上扬的走势，几次调整都是以构筑大平台来实现的。目前股指无论从时间上还是空间上，都有进入第4个整理平台的需要。同时，从与市场走势密切相关的宏观经济指标M1的走势看，4月份继续高位运行，增长幅度达到20％，为市场继续走强提供了流动性保障。而上市公司经营进入良性周期，这些都显示出目前是和谐社会下的和谐股市环境。在这个大背景下，股指不会出现剧烈的下跌。

从技术角度以及市场之前的走势看，我们认为此次调整的目标位为回补近期留下的两个跳空缺口，即3851－3901点和3591－3615点两个缺口，从最高点4081点算起，调整幅度大约在10％左右。也就是说，调整的空间并不是很大，投资者不必因为某一天的大幅下跌而恐慌。