近阶段，国内外胶市全面联动扬升，东京胶走势则显著强于上海胶，其背景是国内市场期现套利压力沉重、国际市场供应紧张、中国进口商在东南亚产胶国采购规模加大、国内琼滇产区胶市和东南亚产区胶市联袂扬升。后市如果国际胶市持续上涨，将带动国内胶市联动走强。
国内胶市已经进入停割中期阶段，海南云南两个市场挂单量相对平稳，维持在每日两千吨以上规模。农垦加大库存抛售规模抵消了停割期现货缩减趋势，受期现两市联动效应影响，现货胶价也震荡上行，同时成交量也出现剧烈增减变化。现货胶价不但受供需关系变化影响，而且受期市投机资金推波助澜作用，终端消费商和现货批发商买涨不买跌心理不断强化。自去年底今年初全面停割至今，国内琼滇产区现货库存量已纯消耗分别接近1个月和2个月，成交量的不断积累导致库存量的持续下降。
另外，目前国内斜交胎产销维持10%以上较大增长幅度，斜交胎轮胎企业对国产胶需求消费依然维持强劲态势。按照目前国内轮胎行业斜交胎与子午胎比例为60%：40%、国内天胶消费量220万吨计算，则斜交胎消费量将达到132万吨，远远超过国产5号标胶年产60万吨供应量。因此，国产5号标胶已逐渐成为稀缺资源，5号标胶消费平稳增长。
从中长期分析，"十一五"国内将建设2.4万公里高速公路，每年高速公路投资将达到1400至1500亿元，中国每万美元GDP产生的货运周转量为4823吨公里，美国仅为870吨公里，日本仅为657吨公里，中国分别是他们的5.5倍和7.3倍，显示出中国的产业结构和经济特点---在相同的GDP条件下，具有更大的货运周转量。同时随着全球经济结构调整和产业转移，全球主要轮胎企业纷纷在中国建立生产基地，目前已有17个国家和地区的轮胎制造商在中国投资，建厂33个，其中世界排名前10强的轮胎业巨头就有9个落户中国，建厂15个。中国正成为全球最大的轮胎制造基地，国内轮胎制造行业显著扩展对全球胶市产生强劲推涨作用。
内外胶市投机资金低吸高抛滚动追捧助涨胶价走势，目前东京胶市和沪胶持仓量分别拓展至5万余手和10万余手较大规模，结合期价持续单边震荡上行的走势，说明东京胶基金和沪胶大量投机资金通过低吸高抛滚动操作，不断推动期价。由于天胶期货市场代表未来胶市大势方向，由此说明内外胶市未来大势仍体现为稳步上涨的牛市行情，投机资金对胶市上行产生推波助澜的放大作用。
综上所述，由于国内外胶市供应缩减、需求消费扩展，推动胶价不断上涨，胶市正运行于季节性、阶段性涨升行情之中，后市东京胶和上海胶可能分别上试290日元/公斤和22000元阻力作用。
(上海证券报) |
|
