上海证券交易所日前推出了第一份《市场质量报告》，也使负责这项工作的该所创新实验室引起人们关注。其相关负责人在回答记者提问时表示，除市场质量报告外，创新实验室近来着重研究了三个问题：一是即将推出的融资融券标的、保证金范围与折算率等的研究，目前正会同有关业务部门制订细则；二是放宽涨跌幅限制问题；三是日内回转（T＋0）交易问题。
 
　　关于放宽涨跌幅限制问题，该负责人指出，创新实验室对股票涨跌幅制度进行的实证研究表明，上证50指数成分股因证券基本价值发生变化而导致涨跌停事件占比最高，且放宽其涨跌幅度到20％，涨跌停现象将下降90％以上。据此，创新实验室提出了相关政策建议。他表示，研究还发现，涨跌幅限制对价格波动、流动性和价格发现效率的不利影响，在因证券基本价值发生变化而导致涨跌停的事件中尤其显著。而且，从涨跌幅限制价格运动的实际情况看，涨跌幅更多地是限制了股价上涨，而不是限制下跌。

　　关于日内回转（T＋0）交易问题，该负责人表示，该交易制度是国际证券市场一项通行制度，有助于活跃市场，改善券商经营业绩，也有助于提高市场定价效率，并可为投资者提供更加灵活、便利的投资手段。但自权证推行日内回转交易后，投机气氛较浓，一些人士开始质疑该制度，认为日内回转交易加剧了价格波动、助长了市场操纵、增大了投资者风险。创新实验室结合事件研究和分组比较方法，利用沪市高频交易数据，实证研究了该制度对价格波动、流动性、投资者风险和市场操纵的影响，结果显示：推行日内回转交易对活跃交易、提高市场流动性有重要意义，日内回转交易制度并未加剧价格波动，也没有助长市场操纵行为，而且，在允许日内回转交易时，投资者和经纪商风险下降。该负责人还表示，研究发现，不同板块的流动性等指标差别很大，因此有必要对不同板块的交易机制进行检讨，设计出差异化的交易机制。再如，对流动性和波动性指标日内特征分析显示，市场在下午开盘时流动性最差，波动也较大，说明下午开盘时可引入集合竞价机制。

　　上证所发布的首份《市场质量报告》显示，近十多年来，上证所的市场质量在不断提高：市场流动性不断上升，交易的间接成本不断下降，市场稳定性和市场定价效率得到了提高。但是，与国际市场相比还存在一些差距。就此，该负责人提出，从国际经验看，提升市场质量主要有三种途径：一是交易机制创新，二是产品创新，三是扩大市场规模。上证所对交易机制创新、产品创新和扩大市场规模这三方面工作都十分重视，也作了非常多的工作。对交易所而言，这三个方面的重要性是一样的，难分轩轾。但是，产品创新和扩大市场规模的不确定性要大于交易机制创新。产品创新需要市场各方（包括监管机构）的努力，扩大市场规模还取决于上市公司的意愿。交易所最能发挥作用之处就是交易机制的创新。