股指期货即将破壳而出，这无疑将是2007年中国金融市场最值得期待的时刻。
不过，在欣慰于此举将开启中国金融衍生品元年的同时，期货交易的高风险性，也预示着明年将是严格风险控制的元年。
国际成熟市场发展经验表明，证券市场发展到一定规模，走出原始成型期后，股指期货、国债期货等金融衍生品交易便应运而生。我国证券市场虽然起步较晚，但短时期内走完了西方国家上百年的历史。而在完成一系列制度变革与基础重建后，如今的证券市场，与1995年因条件不具备而停止国债期货试点交易时的市场已经不可同日而语。我国证券市场未来发展将着眼于风险管理和提高市场效率，而这正是金融期货的功能所在。
为了确保我国金融市场主导权不会旁落，推出自己的股指期货也是迫在眉睫。新加坡交易所已于今年9月5日抢先推出新华富时中国A50指数期货，此前芝加哥商业交易所（CME）也已推出人民币期货期权产品，国际市场对我国金融产品开发抢夺战已是愈演愈烈。
大宗商品定价权的丧失，已经让我们吃尽了苦头。而金融市场定价权一旦沦丧，其影响会更大，将危及到国家金融安全乃至经济安全。因此，将于明年初呱呱坠地的我国金融期货，将是重任在身。
然而，期货交易的高杠杆特征，也意味着金融期货是把"双刃剑"。它在管理风险的同时，如果处理不当也会带来新的风险。近年来发生在商品期货市场上的国储铜、中航油等事件，就是血的教训。因此，在迎接股指期货元年到来的同时，更要留一份冷静，别忘了风险控制这根弦。
为了控制风险，根据初步设计方案，中金所将实行交易会员、交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员的分层结算制。从而形成金字塔一样的风险防范体系结构，使风险控制更加系统性。此外，中金所还将采取风险隔离机制，通过结算担保制度产生互保机制，会员风险将在会员之间消化。
不过，在近期股指期货仿真交易中频频出现的"暴仓"事件，已经在提醒投资者对于即将诞生的股指期货需要抱一份理性态度。金融衍生品的本质是管理风险工具，而不是赚钱工具。因此，在使用过程中，应当把它当作理性的保值工具。在迎接明年金融期货元年到来之际，中小散户投资者正确认识到股指期货市场的高风险性，从而避免盲目投资尤为重要。
(中国证券报) |
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