今天有史以来最大的航母工商银行将在上交所挂牌。市场各方认为，按公司基本面和目前市场环境，该股上市首日A股股价将在3.42元到3.74元之间，低于3.4元可买进，超过3.7元可卖出。

首家A股、H股同时上市

今日工商银行68.3亿A股将在上交所上市，同时其353.91亿股将在香港联交所上市。由于其A股首日上市规模大于中行，且发行价高于中行的3.08元，考虑到工行2006年预测每股收益（0.14元）与每股净资产（1.4元）均高于中行，且在规模、营销网络、信息平台、客户基础等方面优势明显，业内人士认为，工行股价应高于中行。按10-20％的涨幅计算，工行股价应在3.43元到3.74元之间，中间价为3.59元。

“合理股价不代表公司中签的股票到这个价就抛，明年初股指期货就要推出，不到3.6元，我们就保留到股指期货交易推出，它是最大权重股。”一位机构操盘手说。

网点优势规模领先

就总资产、贷款余额和存款余额而言，工行是我国最大的商业银行。其存贷款的规模、网点数量在业内领先，但单个网点经营效率较低。2005年工行网点平均存款额3亿元，平均贷款额1.74亿元，在国有银行中仅高于农行和建行，但明显低于招行等股份制银行。

有研究员指出，工行虽然有一定零售业务优势，但主要体现在低端的储蓄业务上，中端的按揭贷款和招行相近，高端的信用卡业务和财富管理不如招行，而高端零售业务是未来零售业务重要盈利增长点。

此外，上市前工商银行经过大规模剥离之后，不良资产率明显下降，2005年后新贷款不良率1.86％，低于招行和浦发行，更是低于建行和中行。海通证券分析师认为，目前市场规模比中行上市时更大，成交量也略高，这为工行上市提供了有利条件；再考虑到工行的内在价值，其估值水平应在3.6元左右。

东方证券顾军蕾认为，由于工行上市首日流通盘不是特别大，市场逐步形成稳定的预期，估计工行上市不会像中行上市当日高开低走，如3.7元以上可卖出，3.4元以下可吸呐。

工行影响举足轻重

有分析人士称，中行上市时由于开盘价3.99元太高，投资者纷纷兑现，给市场带来负面影响。此次机构可能会吸取教训，预计工行上市首日约需100亿元资金承接，占目前沪市成交额4成。

工行目前A股2525.26亿股，据测算，工行上涨10％带动大盘指数30个点。如果上市首日上涨10－20％，则带动指数30－60个点。工行上市后，沪深两市的总市值将接近6万亿元，工行也将成为两市规模最大的上市公司，总市值约占上海A股市场的17％，占沪深两市的13％。银行等蓝筹股比重越来越高，股市将趋于稳定。

昨天，香港恒生指数跳空高开，收盘上涨1.08％，建行和交行H股涨跌互现，分别收于3.625港元和5.93港元。沪深股市再次走高，银行股全面上扬，表明市场正以积极态势迎接航母下海。