181份基金半年报显示，七成多股票基金亏损，42家基金公司获得逾20亿管理费收入

　　截至今日，181份基金半年报全部亮相。令人关注的是，在二季报中还对下半年股市比较谨慎的基金经理们在半年报中就发生了比较大的变化，不约而同地乐观了许多。

　　现状：七成股票基金亏损　　

　　据统计，公布半年报的145只股票基金今年上半年股票差价收入为正的只有36只，这意味着超过七成的股票基金在股票投资上出现了亏损。统计显示，这36只股票差价收入为正的基金获得了10.31亿元的股票买卖差价，其中易方达平稳增长炒股赚钱最多，为1.06亿元，是唯一一只该项收入超亿元的基金。另外，在股票投资上出现重大亏损的也有相当部分：亏损2亿元以上的基金就有7只，亏损1亿元以上的基金有28只。相比之下，货币市场基金则为持有人带来了实实在在的收益。可比的7只货币市场基金上半年为持有人获得了23.6亿收入，其中债券差价收入居于首位，为4.53亿，其次是买入返售证券收入为3.9亿，债券利息收入为1.47亿。

　　收入：管理费大增35.56　　

　　%尽管上半年业绩不佳，但是基金公司、托管银行与券商在上半年获得了相当可观的收入。据统计，42家基金公司上半年共获得20.28亿元管理费收入，这一数字较去年同期的14.96亿元大增了35.56%。

　　动向：QFII与社保大举进入封基　　

　　在持有人结构上，QFII与社保基金双双大举进入与保险资金大撤退形成了鲜明对比。据统计，截至6月底，54只封闭式基金十大持有人中QFII合计持有基金17.1亿份，较去年底增加了11.78亿份；社保基金首次现身封闭式基金十大持有人就持有了2.01亿份，占到了总份额的0.25%，十几只封闭式基金十大持有人都出现了社保基金的身影。与此同时，保险资金则全面撤退，上半年投资封闭式基金至少缩减15亿份。

　　观点：最困难时期已经过去　　

　　与二季报多数基金经理对股权分置改革有所疑虑明显不同的是，多数基金经理在半年报中认为股权分置改革承认了A股含权的事实，从而在相当大的程度上降低了目前A股的估值水平，这成为A股市场具备投资吸引力的最重要理由。在此基础上，基金普遍认，股市最困难的时期已经过去，目前A股市场正处于相对低位，未来向上的空间远远大于向下的风险。

　　策略：下半年将转向战略进攻　　

　　基金半年报中对未来A股市场长期运行趋势都表达了非常乐观的预期，而对下半年市场运行趋势多数基金表示了相对谨慎的态度。投资热点上，多数基金经理继续看好非周期、抗周期的消费服务、资源垄断等行业，同时对三季度周期性行业产能扩张所带来的相关上市公司业绩大幅下滑表示担忧。但也有基金经理表示，周期性行业过度下跌实际上已经蕴涵着较好的投资机会。

　　在操作策略上，与二季报“防御、防御、再防御”的思路明显不同的是，不少基金经理提出下半年的操作思路将变得更有进攻性，许多基金经理表示要抓住时机适当提高投资的比例。同时，相当多的基金不满于上半年跑赢大盘但出现亏损的局面，转而明显提出追求基金的绝对回报，力争为投资者多赚钱。