|
申银万国、海通证券和中金公司近日发布的研究报告显示， ２００５年下半年证券市场跌势将得到缓和。申银万国证券研究所的报告预测，下半年Ａ股市场仍然低迷，但下跌趋势将放缓，短期存在反弹机遇。海通证券的研究报告指出，在支付对价解决股权分置问题以及发展资本市场的政策引导下，资金将向证券市场转移，这将支撑处于下降周期背景的证券市场的估值水平。中金公司的研究报告也指出，随着大部分股改公司的方案尘埃落定，资金有可能回流到目前无法参与股改而被抛售的优质公司。
上证综指将在９００至１２５０点之间波动
申银万国研究所认为，上证综指的波动区间大约在９００至１２５０点之间，但在周期回落的过程中，“安全”股票能够持续战胜市场。中金的报告认为，正在推行的股权分置改革大大释放蓝筹股的估值风险，按照１０送３方案的情景分析，改革将使中金重点关注公司的估值水平普遍低于海外可比公司。蓝筹股及中央直属国企试点企业的方案如获得认同，将会形成投资者对“支付对价底部”的预期，对市场形成一定的支撑。
稳定性行业将保持较高景气度
在行业的投资价值比较方面，申万认为，除受益于煤电联动的火电行业以外，钢铁、煤炭、有色、水运等典型投资相关行业未来一年的基本面将趋于恶化。相反，中药、饮料、机场、路桥、景点、港口等稳定性行业将保持较高的景气度，更加凸现投资价值。轿车和电子元器件的景气度在经过大幅回落之后有可能回升。另外，申万还建议关注银行、公交、航空、石化、造纸、通信运营等行业可能因重要因素包括原材料价格回落、价格体制改革和行业购并等变化所带来的投资机会。
海通证券下半年继续看好能源、旅游服务、商业贸易、传媒行业，并维持这些行业的增持评级。
中金的报告认为，进入壁垒低、投资周期短的国内水泥、电解铝行业的利润率已跌至周期低谷。未来水泥价格的回升和氧化铝价格的下降将分别导致这两个行业出现恢复性上涨。轿车和火电行业也是该公司认为盈利趋势可能出现反转的行业。此外，该报告特别提到，宝钢股份保守的折旧政策，已使得它的利润和股价提前进入谷底，其市净率估值水平已经接近浦项、中钢等可比公司的历史低位。 |
